【观点】南华期货：黄金&白银：高位震荡 聚焦美PCE

上周贵金属价格整体偏强，但周五金银走势分化，黄金震荡而白银跌幅较大。受特朗普关税政策影响，黄金库存转移导致现货市场短缺和租赁利率上升，推升贵金属价格。CFTC报告显示黄金非商业净多头寸连续两周骤减，多头获利回吐明显，空头增仓加剧调整压力。国内黄金ETF持仓持续增长支撑价格。COMEX黄金库存增加47.4吨，SPDR黄金ETF持仓周增41.32吨。美联储会议纪要显示在进一步降息前需看到通胀继续下降，考虑暂停或放缓资产负债表缩减。未来关注美国贸易政策进展、美联储货币政策及重要经济数据。