煤企集中度提升龙头优势凸显

煤炭行业供给侧结构性改革提升集中度，龙头企业如中国神华凭借低成本、长协煤占比高、产业链一体化及高分红优势显著。中国神华自产煤成本最低，吨煤毛利领先，且通过自有铁路港口实现高效运输。分红率常年超70%，稳居行业前列。但需关注经济增长放缓、产能释放及新能源替代风险。