煤焦钢正反馈预期升温，中国神华或迎估值修复机遇

近期煤焦钢产业链呈现需求改善迹象，煤焦钢价格有望形成正反馈。焦煤供给因限产减少，焦企开工率回升，铁水产量反弹，钢厂复产带动需求。动力煤价格止跌企稳，受进口成本上升、大秦线检修及政策倡议影响，预计夏季旺季价格回升。政策层面提出粗钢产量调控、化债新政及设备更新支持，利好煤炭长期需求。中国神华作为行业龙头，受益于价格反弹和政策红利。