中国神华分红加码，煤炭黄金时代下的长期配置价值凸显

动力煤价格近期保持稳定，秦港5500K动力末煤平仓价周环比持平，晋陕蒙煤矿开工率微降。电厂日耗下降但库存微增，动力煤及秦港库存小幅波动。非电领域甲醇开工率上升，尿素开工率微跌。焦煤价格方面，京唐港主焦煤价格持平，山西产地价格上涨但河南、安徽下跌。焦炭价格持稳，螺纹钢微跌。行业分析指出，关税冲击短期有限，中期政策对冲及能源安全需求支撑煤炭地位，中国神华2024年分红比例提升，瑞众人寿举牌H股显示长期配置价值。煤炭供给紧张受政策、区域开采难度及资源稀缺性影响，需求韧性较强，煤企利润可持续性获看好。