进口缩量+非电需求回暖！中国神华成煤炭行业复苏核心标的

2025年3月煤炭行业数据显示，原煤产量同比增长9.6%，进口量同比下降6.4%，供应增速达7.3%。火电降幅收窄至2.3%，非电需求（钢铁、建材、化工）景气度提升，炼焦煤库存去化明显。分析师维持行业“推荐”评级，中国神华作为稳健型龙头被重点提及。尽管供需整体宽松，但进口缩量、库存优化及煤企增持动作支撑价格与估值，行业呈现‘五高’特征（高盈利、高现金流等）。