国海证券：煤炭增量稳、存量优 2025年仍是值得把握的价值资产

研报指出，2025年新疆地区煤炭产能释放将加速，整体供需差预计收窄至500多万吨，煤价或在800—900元/吨区间震荡。炼焦煤需求受地产拖累，价格中枢可能下滑。2024年煤炭板块表现不佳，低估值与高业绩增速标的涨幅居前，但主动型基金持仓回调。展望未来，煤炭行业维持紧平衡状态，煤价处于中高位，盈利有保障，中国神华等公司被列为稳健高股息标的。