煤价过山车！神华等龙头能否扛住这波淡季风暴？

当前煤炭市场面临港口累库和需求淡季双重压力，电煤价格短期承压但底部支撑显现。大秦线运力恢复导致港口库存攀升，叠加电厂采购意愿低迷，5月9日现货煤价跌至635元/吨。非电需求增长暂难扭转颓势，但进口煤同比减少743万吨形成缓冲带，长协价570元/吨红线构筑安全边际。焦煤市场供需僵持窄幅震荡，焦炭成本支撑弱化存下调风险。研报重点推荐中国神华等行业龙头，强调其业绩稳健性抵御周期波动。