神华高分红难掩利润下滑，智能化转型与资产注入成新引擎

中国神华2025年一季度归母净利润119.49亿元，同比下降18%。公司建议2024年度末期股息每股2.26元，分红率达76.5%，需股东大会批准。煤炭销量同比下降15.3%，主因市场供需失衡及库存高位；煤化工利润增长168.8%，受益于原料成本下降及检修费用减少。公司启动“十五五”规划，聚焦绿色低碳转型和战新产业布局，计划2025年建成7座高级智能化煤矿，并推进新街煤矿等大型项目。铁路非煤运输量增长13.4%，发电板块资本开支174亿元。同时，公司应对ESG新规，启动气候风险管理项目，并计划增加中期分红频次。