煤价跳水库存高企！中国神华能否靠长协合同扛过夏天？

当前环渤海港口煤炭库存处于历史高位，港口煤价加速下跌，5500大卡动力煤价周环比跌3.05%至619元/吨。陕西榆林煤价、澳大利亚进口煤价同步下滑，但海外油、气价格小幅反弹。铁水周产量微降，三峡出库流量维持低位。尽管短期需求疲软导致煤价承压，但夏季用电高峰将至，电煤需求有望回升。投资建议推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华，但需警惕经济增速下滑、水电超预期等风险。