煤炭供需边际修复在即，6月煤价拐点将至，中国神华等龙头迎布局窗口

2025年4月中国煤炭生产与进口增速均放缓，原煤产量同比增长3.8%（增速回落5.8个百分点），进口量同比下降16.4%。火电降幅与3月持平，非电需求中化工用煤增长显著。库存方面动力煤各环节累库，但炼焦煤去库。分析师认为6月迎峰度夏叠加电厂补库需求，煤价有望企稳回升。中国神华等龙头被列为稳健型标的，多家煤企启动增持计划，行业维持“推荐”评级。