方正证券报告：2025年煤炭行情能否复制2023年？中国神华等企业或迎机遇

方正证券报告指出，当前煤炭行业供需、库存等指标与2023年相似。2025年国内煤炭产量因安检放松而提升，但需求受暖冬及经济预期影响较弱，港口库存高企导致煤价承压。不过，水电出力不确定性、非电煤需求增长及稳经济政策可能推动动力煤需求恢复，煤价有望触底回升。报告建议关注中国神华等高分红、长协占比高的稳定型企业。