煤价企稳叠加旺季需求 中国神华迎估值修复机遇

煤价因低煤价引发的供给收缩及电煤旺季需求回升而企稳，国内4月原煤产量增速放缓，进口量减少，电厂日耗提升推动去库，煤价或迎反弹。但焦煤因终端需求淡季及安全事故导致供应小幅缩减，下游消极采购致价格承压，焦炭因铁水产量下滑面临进一步降价预期。投资建议推荐中国神华等龙头及成长型标的，风险提示包括需求不及预期和煤价下跌。