煤价下跌倒逼供给收缩，迎峰度夏需求回暖，中国神华迎配置窗口期

2025年4月国内原煤产量环比下降11.6%，新疆、内蒙古产量显著收缩，进口煤因价格倒挂同比减少16.4%。需求端迎峰度夏电力需求预期升温，非电领域化工、钢铁需求保持韧性。环渤海港口库存去化，锚地船舶量回升。分析师认为供需改善叠加政策支撑，煤炭板块配置价值凸显，中国神华作为动力煤龙头被重点推荐。