反内卷政策利好煤炭业 中国神华等龙头受益

今日煤炭行业受“反内卷”政策推动领涨大盘，煤炭ETF近10日净流入超18亿。政策可能通过淘汰落后产能提升煤价和企业利润。山西证券指出，2025年上半年煤炭供给增速放缓，进口收缩明显，制造业与基建需求支撑非电需求。华源证券分析夏季高温可能提升电厂煤炭日耗，叠加水电出力不足，或加速库存去化。焦煤盘面创新高带动现货价格上涨形成期现共振，中国神华作为煤炭ETF重仓龙头股受益。行业具备高盈利、高分红等特征，供需改善叠加周期红利提升配置价值。