煤炭供需缺口扩大推升煤价，利好中国神华

国内煤炭供给增速放缓，新疆、内蒙古成增产主力，山西产量下降。2024年国内煤炭消费总量48.4亿吨，电力和化工需求增长显著。预计2025-2027年供需缺口持续扩大，煤价中枢上移。行业首次推荐投资评级，建议关注中国神华等企业。