华福证券—煤炭行业：年底供给减少&供暖需求改善，煤价开启反弹—250105

动力煤价格企稳反弹，产地价格上涨，煤矿开工率略有下降；电厂日耗、非电行业开工率有所上升。焦煤价格稳定，库存微涨，政策落地预期支撑市场信心。煤炭股表现乐观，尤其资源禀赋好、长协比例高且分红高的标的值得关注。中国神华因其优秀的资源禀赋和稳定的经营业绩被列为投资建议之一。