煤炭行业或处黄金时代 神华等标的受关注

煤炭供给弹性有限，双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策趋严挤出超产部分，供给区域分化，国内产能向西部集中加大供应成本，焦煤开采难度加大欠产或成新常态，资源稀缺性明显。煤炭作为主要能源地位短期难改变，宏观经济偏弱阶段性影响需求，但供给偏刚性及成本上升支撑煤价底部，煤价预计波折中震荡上涨。配置层面建议以优质核心标的为首要目标，中国神华作为资源禀赋优秀、经营业绩稳定且分红比例高的标的被建议关注。