中国神华Q3营收降幅收窄毛利率升分红稳

中国神华2025年第三季度业绩边际改善，营收同比下滑12.56%但降幅较上半年明显收窄；煤炭业务毛利率提升至30.5%（去年同期29.4%），源于精准成本管控；商品煤产量0.86亿吨，同比增2.3%、环比增3.1%；商品煤销量1.12亿吨，环比增5.7%；中期股息每股0.98元含税，现金流稳健。行业煤价回升、供给收紧及旺季需求支撑，进一步助力公司基本面改善。