神华煤价13连降后短期难止跌，高库存需求疲软压顶

煤炭市场近期走势如过山车，中国神华外购煤价格自11月中旬高位后开启连续下跌模式，截至12月20日已实现13连降，最新报价458元/吨，累计跌幅127元/吨。

随着龙头企业持续降价，市场最关心的问题是这波跌势何时能停，神华13连降后煤价能否止跌企稳。港口和产地市场同样承压，北方四大港区库存攀升至3100万吨以上高位，贸易商恐慌抛货情绪浓厚。

尽管局部供应略有收紧及煤炭清洁高效利用新规长期利好，但这些因素支撑力度较弱，难以改变当前供过于求的格局。需求端火电厂采购市场煤数量少，非电行业进入淡季，仅维持刚需采购。

综合分析认为，神华13连降后，煤价短期仍难止跌。高库存压顶、需求疲软的核心矛盾未解决，进口煤也将持续冲击市场，预计12月下旬煤价延续弱势运行，后续止跌关键看极端寒潮是否持续提振电厂日耗及产地供应收缩的实际力度。