中国神华Q4业绩预期向好，煤炭业务转正获券商力荐

根据朝阳永续季度业绩前瞻数据，预测中国神华2025年第四季度一致预期营业收入702.37~1252.54亿元，同比变动-15.3%~51.1%；预测净利润51.85~159.91亿元，同比变动-66.1%~4.6%。

东兴证券指出，公司煤炭分部销售毛利率同比上升，Q3产销恢复增长，是2025年以来首个季度转正；发电分度电毛利率提升，利润增加；运输及煤化工分部盈利改善。预计2025—2027年归母净利润有望达513.48/535.11/545.68亿元，维持“强烈推荐”评级。

兴业证券认为，第三季度营业收入和净利润环比增长，煤炭业务结构改善，电力分部度电毛利率提升至19.2%，公司通过收购和资产投运为长期发展奠定基础。