【市场】神华分红稳定具配置价值

报告指出火电在我国电力系统中的角色已由主力供电方转向调峰托底，盈利模式因“两部制电价”政策推行而改善，稳定性提升。

电煤需求进入峰值平台期，未来可能高位震荡，增长动能减弱，电力消费向高端制造与信息技术行业结构性转型。

神华作为煤电一体化龙头，分红政策明确，2025年至2027年分红比例不低于65%，股息率预期维持在4.1%高位，具备极强的资产配置价值。