【观点】电改新阶段与电煤需求弹性分析

电改进入新阶段，国办2月初发布《关于完善全国电力市场体系的实施意见》，目标2030年基本建成全国统一电力市场，市场化交易电量占全社会用电量70%左右，并推动煤电、储能等调节性资源通过市场化交易重新定价。

重视电煤需求弹性，今年上半年用电量和煤电发电量可能在低基数下高增长，同时海外数据中心等电力增量或拉动电煤需求，挤占进口煤，煤炭行业有望迎景气度拐点。

投资建议关注煤炭股如中国神华、兖矿能源等，受益于电煤需求与煤价反馈；火电股则关注市场化交易和容量电价下的业绩稳定性。