【观点】瑞银预测2026年煤价及神华目标价

瑞银发布研报，对2026年煤炭市场进行了分析。该行预计2026全年中国燃料煤价格为每吨750至800元人民币，价格上行机会将集中在5至6月的夏季补库窗口期，届时采购可能受到国际能源价格高企及印尼供应波动的影响。在供应紧张情境下，价格可能短暂试探每吨900元，但考虑到中国具备快速响应的政策协调供应能力，持续飙升的可能性不大。

该行同时给出了中国神华A股及H股的目标价，分别为48.6元人民币及48港元，评级为“中性”。对于兖矿能源和陕西煤业，则维持“沽售”评级，认为其股价已超前反映基本面。