【观点】神华年报获券商买入评级，资产注入提升成长预期

国海证券于2026年4月1日发布对中国神华2025年年报的点评报告。报告指出，公司2025年自产煤成本控制优异，吨煤生产成本同比下降4.8%，煤炭分部毛利率保持稳定；电力业务因燃煤采购价格下降，毛利率同比提升1.9个百分点。

报告重点分析了资产注入带来的成长空间，收购完成后公司煤炭可采储量将增长97.71%，发电装机容量增长27.82%，聚烯烃产能增长213.33%。

基于现有业务，券商预测公司2026-2028年归母净利润将持续增长，并维持“买入”评级。