【观点】焦煤情绪驱动上涨乏力，后市宽幅震荡

三月焦煤期现货价格整体走强，本轮上涨主要由中东地缘冲突推升油气价格所带动，市场交易逻辑更偏向能源属性，基本面因素有所淡化。但上涨更多由情绪驱动，缺乏扎实的供需基础支撑，后续已显露出乏力迹象。

蒙煤进口量增幅明显，库存处于高位，对焦煤价格反弹形成制约，供需较为平衡，下游需求偏弱，成本传导不畅。

当前焦煤市场的核心矛盾在于替代逻辑推动的上行动力减弱，价格缺乏持续性支撑，后市预计以宽幅震荡为主，波动幅度较大。