【观点】煤电行业三维框架与投资逻辑

基于2025年煤电行业样本数据，分析指出板块自由现金流转正至380亿元，归母净资产持续增长。提出煤与电行情的三维投资框架：能源通胀下的电价上涨、业绩兑现中的时间线索、低配低估下的主题行情。跟踪体系涵盖用电量、煤价、估值等维度，建议从分子分母两端评估能源资产，关注能源安全主题的行情演绎。相关标的包括中国神华等煤炭龙头。