【观点】国金证券分析火电业绩超预期及投资机会

国金证券发布公用事业行业研究报告，分析指出火电板块业绩超预期，2025年扣非归母净利润增长25%，2026Q1同比仅下降0.6%，显著修正了市场悲观预期。

报告认为，煤价回落和市场化交易带来度电超额收益是主要驱动因素，火电的公用事业化进程增强盈利稳定性，迎来右侧配置机会。

投资建议中，将中国神华列为相关标的，关注煤炭和火电板块的配置机会。