【观点】印尼煤炭出口新规分析利好中国神华

印尼煤炭出口新规于2026年6月1日实施，国企垄断出口渠道，三个月过渡期后全面接管，可能导致中国低卡煤进口从'价格问题'质变为'有无问题'。核心结论看多国内动力煤企涨价弹性，推演国内港口煤价中枢可能上移至800–850元/吨。分析将公司分为三类，中国神华属于国内有煤企业，直接受益于煤价上涨，利润弹性突出。