【观点】中国神华半年业绩超预期，千亿重组打开成长空间

智通财经分析指出，中国神华半年业绩超预期，二季度净利润环比增长46%至79%，主要得益于煤价同比偏高及煤化工、铁路业务贡献增加。公司完成1335亿元资产重组后，煤炭、电力、煤化工产能大幅跃升，经营目标全面上调，从周期蓝筹切换为“红利+成长”双属性。长协机制覆盖超80%销量，盈利护城河稳固，叠加65%分红承诺托底估值。但需警惕中长期煤价下行、资本开支挤压现金流及整合风险。