【观点】开源证券：煤价或已到拐点右侧，煤炭股周期与红利双逻辑布局时点将至

开源证券发布煤炭行业周报，认为供给约束筑牢价格底部，旺季刚需下煤价韧性延续。动力煤和炼焦煤价格或已到拐点右侧。动力煤价格上行将经历“修复央企长协、修复地方长协、达到煤电盈利均分线、上穿且接近电厂报表盈亏平衡线”四个过程，目标区间800-860元。炼焦煤可通过与动力煤比值（2.4倍）参考定价。煤炭股具备周期与红利双逻辑，当前煤炭持仓低位，基本面或已到拐点右侧，或已到布局时点。红利逻辑推荐中国神华、中煤能源、陕西煤业，其中中国神华等6家煤企已发布中期分红方案。