【观点】券商深度分析：国内供给收缩与进口不确定性或支撑煤价

山西证券发布研报分析26年7月煤炭进口数据。研报指出，国内安监环境趋紧，矿安83号文约束供给，复产进度慢于预期，导致国内供给显著收缩，这是进口煤量价齐升的主要驱动力。7月进口煤4273万吨，同比增19.99%，均价102美元/吨，同比涨53.19%。

研报特别关注进口端的不确定性风险，外蒙古因俄罗斯成品油出口禁令陷入燃油短缺，可能影响其炼焦煤对华出口，预计下半年焦煤供应将整体偏紧。安监严格和进口不确定性对炼焦煤冲击更大，而夏季煤电需求有支撑。

基于以上分析，研报建议关注动力煤领域的中国神华等公司。