东莞证券—煤炭行业双周报：下游需求仍然偏弱，煤价低位运行—250221

截至2025年2月20日，申万煤炭行业近两周下跌4.06%，中国神华近两周跌幅达7.03%，表现较差。蒙古国计划增加对中国的煤炭出口，钢铁行业PMI显示偏弱运行，动力煤价格支撑不强，整体需求偏弱。建议关注高长协业绩稳定性强、现金流充沛持续高分红的中国神华。