华福证券—煤炭行业：淡季累库煤价探底，左侧布局时点将至—250222

截至2025年2月21日，动力煤价格继续下跌，秦港5500K动力末煤平仓价为719元/吨，周环比下降22元/吨。煤矿开工率回升至81.9%，节后复产加速导致供给增加，但需求端表现一般，库存累积使煤价探底。焦煤价格稳定，焦炭价格小幅下跌。报告指出，煤炭行业在能源转型背景下仍具韧性，且中国神华等优质企业具有高股息率和较好的投资机会。整体来看，短期内煤价可能维持低位震荡，但长期看好煤炭企业的利润持续性。