【山西证券】研究早观点

电力年度策略报告指出，2025年火电将迎来并购重组机遇，水电红利优势持续。火电在现货市场具备灵活性和经济性优势，预计成本端改善，煤电联营及辅助服务容量电价将提升盈利能力。中国神华等公司有较大规模在建及待建项目，未来可能受益于并购重组和煤电一体化布局。光伏产业链价格本周持平或小幅上涨，对火电板块影响较小。