德邦证券—煤炭行业周报：协会倡议书出台，静待需求发力—250302

本周煤炭价格普遍下跌，尤其是动力煤和焦煤。京唐港主焦煤价格环比下降2.8%，秦皇岛动力煤价环比下降4.03%。下游需求方面，节后开工加速，需求回暖，但第十轮焦炭提降落地导致部分焦炭厂商亏损，采购积极性降低。政策方面，中央经济工作会议和多项稳地产政策的出台，以及财政部部长提出的一揽子化债新政，预期将改善宏观环境并支撑煤炭需求。行业协会倡议控制产量和稳定煤价，预计供需格局优化后煤价有望止跌回稳。长期来看，2025年动力煤价格可能呈现U型走势。