中南传媒迎政策红利！2025年利润弹性可期，高股息率成防御利器

中南传媒作为国有出版企业，受益于图书出版行业税收政策延续至2027年。2023年因税收政策调整导致利润基数变化，2024年或面临利润短期波动，但2025年回归免税后利润弹性可期。教材教辅需求因教育投入增加保持刚性，叠加充沛现金流与高分红能力（股息率4%-6%），具备防御性优势。