挖机内销超预期，恒立液压海外布局护航增长

2025年3月国内挖掘机内销同比增长29%，装载机内销增长23%，超市场预期。需求增长主因设备更新、资金改善及农村机器替人政策。恒立液压作为核心供应商，受益于内需景气周期。出口方面，尽管美国加征关税导致对美出口成本上升，但公司对美敞口仅5%，且已布局北美、墨西哥工厂（如北美液压件年产能3-4亿，墨西哥工厂2025年投产年产值20亿），有效对冲关税风险。机构推荐其为受益标的。