内需外销双引擎驱动，恒立液压乘行业复苏东风

2024年工程机械行业营收同比增长3%，净利润增长26%；2025年一季度营收同比增11%，净利润增41%。国内挖机内销全年增长11.7%，小/中/大挖销量回暖，非挖设备如道路机械、起重机筑底反弹。出口方面，中大挖在新兴市场增长显著（2025Q1出口同比+10%/14%）。分析师推荐恒立液压等企业，认为国内外需求共振将推动行业持续复苏。