工程机械行业双轮驱动！恒立液压坐享零部件高增长，但利润承压需警惕

2024年及2025Q1工程机械行业整体营收稳健增长，恒立液压所在的零部件环节营收同比增速（2024年10.4%/2025Q1 14.2%）高于整机环节，但利润增速（2024年3.0%/2025Q1 6.2%）显著低于行业整体水平。行业毛利率和净利率呈现波动，但盈利能力持续回暖。国内挖机销量同比增长21.4%，更新换代需求和政策支持基建投资（特别国债+专项债加码）构成短期催化剂，出口市场和电动化趋势（电动装载机销量激增254.8%）为长期增长点。