恒立液压2025中报业绩增长 盈利能力创同期新高

恒立液压披露2025年中报，实现收入57亿元，同比增长7%；归母净利润14.3亿元，同比增长11%。单二季度收入27.5亿元，同比增长11%；归母净利润8.1亿元，同比增长18%，收入及利润均符合预期。上半年工程机械行业回暖，挖掘机内外销数据增长，公司挖掘机用油缸销量同比增长超15%，液压泵阀在中大型挖掘机领域份额提升，非挖行业用液压泵阀销量同比增长超30%，其中紧凑液压阀等产品销售额接近去年全年水平，国外市场实现批量供货。1H25公司毛利率41.85%（同比+0.21pct）、净利率27.70%（同比+1.01pct），均创近三年同期新高，得益于产品结构优化、规模效应及成本管控，期间费用率同比下降2.05pct。单二季度净利率环比提升至29.4%，盈利能力改善显著。线性驱动器项目上半年开发超50款新产品并量产，新增建档客户近300家，未来将推动相关产品在更多场景落地。盈利预测2025-27年归母净利润29/34/41亿元，现价对应PE 39/33/27倍，维持“买入”评级。