【观点】工程机械板块复苏，恒立液压迎机遇

工程机械板块利空出尽，2025Q4至2026Q1期间人民币升值导致汇兑损失，恒立液压约2亿元，但剔除汇兑因素，主机厂核心经营性业绩同比普遍实现20%以上增长。

行业已进入上行周期起点，3月CMI指数同比增长3.42%，时隔11个月重返扩张区间，政策支持设备更新及全球化扩张。

东吴证券研报指出，未来2—3年板块利润增速有望维持在20%以上，核心标的2026年估值仅10倍—16倍，具备显著配置价值。