光大证券—工程机械行业2025年1~2月月报：国内工程机械迎来开门红，政策助力行业需求持续复苏—250312

2025年1-2月国内工程机械销量和开工均超预期，挖掘机销量同比增长27.2%，内销增长51.4%；小松国内开工小时数显著优于过去两年。两会政策支持加大财政逆周期调节力度，特别国债和专项债券增发将拉动基建投资，推动工程机械需求增长。出口方面，电动装载机销量大幅提升261.2%，电动化率提高至14.5%，行业电动化进程加速。政府工作报告提出绿色低碳发展，利好工程机械龙头企业。建议关注恒立液压等零部件公司。