煤焦行业回暖预期增强，昊华能源入选长期增量标的

近期煤焦产业链价格呈现震荡反弹态势，焦炭首轮提涨落地带动焦企利润改善，产能利用率回升。政策层面，国家发改委提出2025年钢铁产业减量重组，叠加中央经济工作会议扩大内需政策及万亿化债新政，行业预期改善。动力煤方面，大秦线检修缓解港口库存压力，协会倡议优化供需格局，煤价有望止跌企稳。投资建议中，昊华能源被列为长期增量标的，受益于设备更新政策及煤炭需求触底反弹预期。