昊华能源一季度业绩承压，但成长与高分红支撑“买入”评级

昊华能源2024年营收91.4亿元同比微增8.3%，归母净利润10.4亿元同比基本持平，但2024Q4净利润亏损0.8亿元环比暴跌131.8%，2025Q1净利润2.8亿元同比下滑38.8%。业绩承压主因煤价下跌（Q1吨煤售价390.5元，同比降11.3%）叠加成本上升（Q1吨煤成本227.7元，同比增19.3%）。甲醇业务Q1扭亏为盈，铁路运输盈利改善。红二煤矿产能逐步释放，2024年分红比例大幅提升至63.63%，股息率6.4%。分析师下调盈利预测但维持“买入”评级。