德邦证券—煤炭行业周报：煤价止跌企稳，布局春季行情—250112

近期动力煤价格止跌后震荡，秦皇岛Q5500动力煤价小幅上涨至768元/吨。春节临近，供应有收紧预期，下游需求一般，电厂日耗提升缓慢。宏观政策支持下，煤炭板块基本面底部确认，2025年煤炭产量预计48亿吨，需求反弹有望推动价格上涨。双焦价格弱稳运行，受政策支持和经济复苏预期影响，长期需求有保障。投资建议看好优质分红、双焦弹性和长期增量的煤炭企业，推荐昊华能源等。