【观点】国盛证券认为焦煤反转，昊华能源受益供给约束

国盛证券发布研报，认为焦煤是“反转、而非反弹”，主要逻辑在于山西新规“新规十七条”彻底封堵表外产量路径，叠加重大事故后安监升级，全国表外产量预计缩减1.54-2.92亿吨。供给缺口难以通过进口弥补，尤其骨架煤短缺明显，焦煤价格向上空间打开。同时，动力煤亦受益于供给收缩，煤价中枢有望提升。昊华能源作为动力煤标的被重点关注，其业绩有望在Q3释放。