【观点】野村证券看好工程机械行业2026年增长

野村东方国际证券分析工程机械行业2025年报和2026年一季报，预计2026年主机和零部件板块均有望维持收入和利润的正增长。

Q1是主机板块利润率低点，零部件板块利润率可能小幅下行；经营质量改善，全球化趋势加速，汇兑损失不应作为投资价值核心要点。

新能源产品是工程机械行业最重要的增长方向，在2026年往后将维持高速增长，全生命周期成本优势加强且易于智能化。

投资建议推荐三一重工、徐工机械等，建议关注中联重科等，主要风险包括竞争格局变化、需求不及预期等。