政策东风至，券商ROE天花板有望打开

12月6日，中国证券业协会会员大会上，证监会主席吴清表示，将在"十五五"期间加快打造一流投资银行和投资机构。在监管支持方面，提及对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标、适度打开资本空间和杠杆限制。方正证券分析认为，预计后续相关政策落地、优质券商ROE天花板有望打开。

同时，基金业绩基准新规要求投资风格与基准严格对标，中信证券解读称，新规将推动卖方研究业务的核心竞争力从"资源驱动"转向"研究驱动"，行业生态有望优化。

此外，国家金融监督管理总局最新发布通知，通过下调保险公司投资沪深300等指数成分股的风险因子，旨在引导保险"长线资金"更积极地入市，为市场带来了明确的增量资金预期。

综合来看，近期券商板块催化较多，政策支持叠加长线资金入市预期，方正证券研究认为，2025年证券公司全年利润有望维持同比高速增长，板块估值上修空间充足。