票价下行致三大航一季度亏损扩大，国航亏损超20亿

2025年一季度中国国航净亏损20.44亿元，同比扩大22.07%，三大航整体亏损扩大主要受票价下行拖累。尽管民航客运量持续恢复，国际航线恢复至2019年同期水平，但国内票价同比下滑导致收益水平疲软。五一假期期间民航航班量增长5.8%，票价表现高于预期，但节后股价短暂上涨后回落。民营航司中华夏航空盈利逆势增长，其他航司利润同比收窄。