三大航2Q25亏损收窄 国航实现盈利改善

华泰证券指出，中国国航、东航、南航2025年第二季度归母净利润中值分别为0.94亿、-4.05亿、-8.00亿，三大航合计亏损同比收窄78%，环比收窄70.7%。业绩改善主因是票价降幅收窄（国内线含油票价同比降3.6%，较一季度11.3%降幅收窄）、客座率提升至84.1%，叠加航空煤油价格同比下降16.9%及人民币升值减轻成本压力。机构认为当前板块已反映较弱票价预期，若行业供给增速维持低位、供需改善叠加收益管理，航司盈利弹性可期，持续看好航空板块。